物有所值评价作为PPP项目的主要事前评价手段，在项目识别、风险规避和经济性评价等方面具备极其重大意义。物有所值评价中公共部门比较值（PSC值，下文采用PSC值）的计算方式与规则已经逐步成熟，但其中的第三方收入与竞争性中立调整值的计算方式与规则仍未形成统一标准，这将直接影响物有所值评价的结果。

  综上，笔者就初始PSC值中的第三方收入及竞争性中立调整值展开详细解析，供同行交流探讨。

  PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC值是PPP项目物有所值定量评价的比较基准，假设前提是采用政府传统采购模式与PPP模式的产出绩效相同。

  计算PSC主要考虑三类因素：一是项目全生命周内的建设、运营等成本；二是现金流的时间价值；三是竞争性中立调整、风险承担成本等。PSC值包括初始PSC值、可转移风险承担成本、自留风险承担成本和竞争性中立调整值。计算公式如下：

  PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本，具体构成见下图。

  其中，初始PSC值是政府实施参照项目所在承担的建设成本、运营维护成本和另外的成本等成本的净现值之和。计算公式如下：

  初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本

  第三方收入是指在项目建成后，是对第三方使用资产或服务进行收费而产生的收入，是最终花了钱的人所使用的项目付出的相应代价。这部分代价作为弥补政府建设中的成本由政府有关部门收取，由此减少政府部门的净费用。第三方收入一般来说包括项目运营期内的基本营业收入及其他收入，不应为扣除成本后的净收益，在计算初始PSC值时需要从运营维护成本中扣除。

  计算第三方收入需要结合实际项目情况，计算为单价乘以次数（量）得到总值。使用价格和使用数量是考虑历史市场行情报价水平和数量，结合目前的市场真实的情况，对未来价格和数量进行的估计，需要采用行业规范做评估，计算公式如下：

  以道路工程为例，其第三方收入包括路灯广告牌及停车位营收等经营性收入，因此道路工程第三方收入=广告牌单价×广告牌数量＋停车位单价×停车位数量＋其他单价×其他数量（若有）。

  竞争性中立调整是指将公共部门主体凭借其公有体制获得的净竞争优势移除，以实现PSC和私人部门投标方案之间进行公平、公正的评价比较。若不进行竞争性中立调整，PSC值非常有可能出现人为的低于私人部门投标方案成本的情况。

  在PPP项目中，政府与社会资本合作存在着相对的竞争优势与竞争劣势，这就需要竞争性中立调整值这一指标确保项目合作进行的公平性与科学性，其计算公式如下：

  在传统建设模式下，政府对建设项目具有土地费用、行政审批费用及减免税收等非常大的优势，这在PPP项目中对社会资本是不公平的。由于我国目前实行国有土地制度，因此现阶段定量评价时可以暂不考虑土地费用。随着2015年我国政府开始做的“放管服”改革，目前已大幅精简了行政审批手续和减免费用，现阶段定量评价时行政审批费用可以暂不计算。

  PPP项目中的社会资本方与政府在纳税义务方面并不一致，社会资本设立的项目公司需要缴纳相关税费，而政府传统采购模式下政府无需缴纳税费，因此PPP项目的应缴税费就是政府相对竞争优势的量化值。现阶段我国税收政策规定对PPP项目应缴纳公司所得税、增值税、增值税附加税、房产税、土地使用税和印花税。

  PPP项目的企业所得税的税率是25%。根据《财政部、国家税务总局关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》和《国家税务总局关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知》等相关规定，从事符合《公共基础设施项目企业所得税优惠目录》规定范围、条件和标准的公共基础设施项目能够轻松的享受“三免三减半”的税收优惠，计算具体项目时必须要格外注意该项目是否在优惠目录里，来判断是否能享受此优惠政策。

  根据《关于扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围的公告》（财政部税务总局公告2022年第21号），目前我国适用于一般纳税人增值税税率为13%、9%、6%及0%，具体见表1。

  自来水、暖气、冷气、热水、煤气、石油液化气、天然气、二甲醚、沼气、居民用煤炭制品

  转让技术、商标、著作权、商誉、自然资源使用权和其他权益性非货币性资产所有权或者使用权

  销售适用增值税零利率的或非货币性资产的，可以放弃适用增值税零税率，选择免税或按规定缴纳增值税。放弃适用增值税零税率后，36个月内不得再申请适用增值税税率

  增值税附加税计算基数为增值税税额，具体包括：城市维护建设税（纳税人在市区的取增值税的7%；纳税人在县城、镇的取增值税的5%；纳税人不在市区、县城、镇的取增值税的1%）、教育费附加（取增值税的3%）地方教育费附加（取增值税的2%）。

  房产税征收对象是普通的房屋，其征收范围限于城镇的经营性房屋。房产税有从价计征和从租计征：从价计征的税率为1.2%；从租计征的税率为12%。计算公式分别如下：

  土地使用税是按照土地面积，对使用国有土地的单位和个人征收的有幅度的差别定额税，按不一样的地区分别规定每平方米每年的应纳土地使用税额。

  根据《中华人民共和国印花税法》，目前买卖合同、承揽合同、建设工程合同、运输合同等税率为合同额的万分之三；土地使用权、房屋等建筑物和构筑物所有权转让等税率为价款的万分之五，具体印花税税目、税率见表2。

  土地使用权、房屋等建筑物和构筑物所有权转让书据（不包括土地承包经营权和土地经营权转移）

  当社会资本方投资PPP项目时需要缴纳公司所得税、增值税、增值税附加税、房产税、土地使用税、印花税。政府竞争性优势就是计算假设由社会资本方投资的情况下，根据各税种交付的时间折现后的税收现值总额。

  相比于政府竞争优势，劣势在于采用政府传统采购模式的项目往往会面临更多的法律、经济等方面的监督和管理，社会责任成本比较高。因为政府对项目的整个生命周期负责，包括PPP模式中授权项目公司自行决定的事项，但是，政府竞争劣势成本量化比较难，也比较小，实际中规定运营期年度直接管理成本的2%（相当于项目公司正常管理费率8%的四分之一）。

  《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金〔2015〕167号）的颁布虽为我国PPP项目物有所值评价工作的开展提供一定的理论支持，但对于项目实施的实际操作方面的理论仍有欠缺，且其实用性及可操作性有待商榷。物有所值评价指标、操作规范的不统一，将会导致物所值评价流于形式。因此，财政部等有关部门亟需建立规范的物有所值评价的政策文件体系以指导物有所值评价的实践操作。